O JPMorgan afirma que Bitcoin está se valorizando em relação ao ouro em meio à desvalorização do ouro, enquanto os fluxos de ETFs divergem

Bitcoin Ganha Terreno Sobre o Ouro: Análise do JPMorgan

O JPMorgan aponta uma mudança estrutural no mercado de hedge, com o Bitcoin ganhando participação de mercado do ouro. A análise destaca a divergência nos fluxos de capital entre os dois ativos, impulsionada pela proteção contra a desvalorização das moedas fiduciárias e pelo apetite institucional.

• Bitcoin registra entradas por três meses consecutivos, enquanto ETFs de ouro lutam para recuperar perdas.
• A Strategy (antiga MicroStrategy) acelera suas compras, projetando adquirir US$ 30 bilhões em BTC em 2026.
• ETFs de Bitcoin à vista nos EUA têm sua melhor sequência de fluxos positivos desde julho de 2025.

A Divergência entre Bitcoin e Ouro

A análise do JPMorgan mostra que, desde o conflito com o Irã em março, o Bitcoin subiu 11%, enquanto o ouro caiu 5%. A incapacidade do ouro de recuperar as saídas de capital de fevereiro e março evidencia essa mudança. O Bitcoin está sendo visto como um hedge mais eficaz contra a desvalorização das moedas fiduciárias.

O Papel da Strategy e dos ETFs

A Strategy é um motor crucial da demanda institucional. A empresa já adicionou 145.834 BTC em 2025 (cerca de US$ 11 bilhões), totalizando 818.334 BTC (mais de US$ 65 bilhões). O JPMorgan estima que, mantendo o ritmo, a empresa pode comprar US$ 30 bilhões em BTC em 2026.

Paralelamente, os ETFs de Bitcoin à vista nos EUA registraram quase US$ 1,7 bilhão em entradas em cinco dias, caminhando para a sexta semana consecutiva de fluxos positivos. O ETF IBIT da BlackRock liderou com US$ 134,6 milhões em um único dia.

Visão Contrária do Goldman Sachs

Nem todos concordam. O Goldman Sachs elevou sua previsão para o ouro a US$ 5.400 por onça, citando a demanda dos bancos centrais e a menor volatilidade do metal. O JPMorgan, no entanto, aponta que a relação de volatilidade entre Bitcoin e ouro está em seu menor nível histórico (1,5), sugerindo que o Bitcoin está se tornando um ativo mais estável com a adoção institucional.

O próximo teste será se os fluxos para ETFs de Bitcoin se manterão no segundo semestre de 2026 e se os fluxos de ouro se estabilizarão.