O BIS afirma que as stablecoins lastreadas em dólar não são suficientes para sustentar o dinheiro e alerta os mercados sobre o risco cambial

BIS Alerta: Stablecoins em Dólar Não São "Dinheiro" e Ameaçam Economias

O Banco de Compensações Internacionais (BIS) divulgou um relatório contundente sobre stablecoins, concluindo que elas não funcionam como dinheiro de verdade e representam riscos para mercados emergentes.

• Stablecoins falham em 4 critérios essenciais para ser "dinheiro"
• 99% do mercado é em dólar, criando uma "dolarização cripto" acelerada
• Crescimento das stablecoins pode ter efeito econômico negativo

Por que Stablecoins Não São Dinheiro?

O BIS avaliou as stablecoins com base em quatro critérios: unicidade, elasticidade, interoperabilidade e integridade. O resultado foi que elas não atendem a nenhum deles. Diferente do dinheiro tradicional, os preços das stablecoins se desviam da paridade com o dólar nos mercados secundários. Além disso, sua oferta não se expande conforme a demanda econômica, pois os tokens só são criados após depósitos em cash. O BIS compara stablecoins a ETFs, não a depósitos bancários.

O Risco da "Dolarização Cripto"

Com mais de 99% do mercado de US$ 320 bilhões em dólar, as stablecoins estão impulsionando uma nova forma de dolarização em países como Turquia, Argentina e Nigéria. O BIS alerta que isso ocorre em um ritmo mais acelerado que a dolarização tradicional, pois as criptomoedas operam fora da infraestrutura bancária. As restrições impostas por governos são ineficazes contra tokens autocustodiados.

Impacto Econômico Negativo

Um modelo do BIS mostra que, se o mercado de stablecoins crescer para US$ 1-3 trilhões, o efeito sobre a produção econômica seria "modestamente negativo". Isso ocorre porque os depósitos migram dos bancos para emissores de stablecoins, que investem em títulos do Tesouro dos EUA. Para competir, os bancos precisariam aumentar taxas de depósito, elevando custos de empréstimo e desacelerando a economia. Como solução, o BIS recomenda um "livro-razão unificado" para moedas de bancos centrais.