BloFin Research: a expansão em três fases da demanda por ouro

A alta recente do ouro tem origem em uma expansão sequencial de grupos de compradores estruturalmente distintos: governos, instituições e investidores nativos de cripto. Cada um acrescenta demanda sem substituir as camadas anteriores, ao contrário de ciclos anteriores do ouro, em que a valorização era sustentada por um perfil dominante de investidores. Bancos centrais adquiriram mais de mil toneladas por ano durante três anos consecutivos (2022 a 2024), estabelecendo uma base soberana de demanda que antecedeu o retorno dos fluxos de investimento ocidentais. Fundos de índice e capital privado voltaram em 2025, adicionando 801 toneladas, porém as carteiras ocidentais continuam...